7月2日金市晚评：美国通胀压力缓解 金价延续调整

北京时间周二(7月2日)亚欧时段，美元指数基本持稳，现报105.950，日内维持震荡，金价目前交投于2331.55美元/盎司，最高触及2334.32美元/盎司，最低触及2322.80美元/盎司。

【基本面解析】

由于需求持续低迷，6月份美国制造业连续第三个月萎缩，投入物价指数降至六个月新低，这表明通胀可能继续回落。

美国供应管理协会(ISM)周一报告称，第二季度末的疲软是全面性的，ISM制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore称，制造商表现出“由于当前的货币政策和其他条件，他们不愿意在资本和库存方面进行投资”。

制造业正受到利率上升和商品需求疲软的压力，尽管企业投资在很大程度上得以维持。

“我们预计，未来几个季度制造业仍将疲软，”Pantheon Macroeconomics高级美国经济学家Oliver Allen说：“公司债券收益率自去年年底以来的回落...似乎为投资支出提供了一些支持，但还不足以使制造业恢复增长。要改变这种状况，需要更大幅度地放宽金融条件。”

ISM制造业采购经理人指数(PMI)从5月份的48.7下滑至上个月的48.5。PMI读数高于50表明制造业有所增长，而制造业占美国经济总量的10.3%。PMI仍高于42.5的水平，ISM称42.5的水平在一段时间内表明整体经济的扩张。

接受访查的经济学家预计，PMI将攀升至49.1。在过去20个月中，该指数有19个月显示萎缩。

上周公布的政府数据显示，第一季度制造业按年率计算萎缩了4.3%，其中大部分萎缩来自耐用品。

自去年7月以来，美联储一直将指标隔夜利率区间维持在目前5.25%-5.50%。金融市场预计美联储将于9月启动宽松周期，尽管决策者最近采取了更为鹰派的前景。自2022年以来，美联储已将政策利率上调了525个基点，以抑制通胀。

ISM调查中的前瞻性指标新订单分项指数从5月的45.4上升至49.3，仍处于萎缩状态。制造业产出自2月以来首次下降。生产分项指数从5月的50.2降至48.5。

在订单疲软的背景下，制造业通胀在6月大幅回落。调查显示，投入物价分项指数从5月的57.0降至52.1，为12月以来最低。

商品价格下降是5月月度通胀率持平的主要原因。6月投入物价下降预示着整个经济将继续保持通胀回落的趋势。

供应商交货分项指数从5月的48.9升至49.8。低于50表明交货速度加快。

制造业就业分项指数在5月短暂反弹后下滑。工厂正在通过裁员、自然减员和冻结招聘来减少员工人数。

整体劳动力市场正在逐步降温。对经济学家的访查显示，政府可能在周五公布6月份非农就业岗位增加19万个，而5月份为27.2万个。失业率预计维持在4.0%不变。

美国商务部周一发布的另一份报告显示，5月份的建筑支出下降了0.1%，而4月份数据由下降0.1%向上修正为上升0.3%。经济学家此前预计5月建筑支出将反弹0.2%。5月份建筑支出同比增长6.4%。

虽然抵押贷款利率已从5月份的高位回落，但由于需求放缓，住房供给已大幅改善，这可能会限制新建筑的增长。

【晚间交易策略】

黄金昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于2329附近。除2320附近所形成的技术面买盘对黄金构成了一定的支撑外，美元指数在时段内美国整体表现疲软的经济数据打压下走软也对黄金构成了一定的支撑。不过，美联储年内多次降息的预期降温，限制了黄金的上升空间。今日关注2340附近的压力情况，下方支撑在2320附近。